揭秘：哪些基金运用了杠杆，成为市场中的“杠杆基金”？

杠杆基金有哪些（哪些基金里面加了杠杆）

杠杆基金，作为金融市场上的一种特殊投资工具，因其能够放大投资收益和亏损的特性，而受到投资者的广泛关注。杠杆基金通常属于分级基金的杠杆份额，也就是进取份额，通过借入资金进行投资，以期获得更高的收益。本文将详细介绍杠杆基金的概念、分类以及市场中常见的杠杆基金。

一、杠杆基金的基本概念

杠杆基金（leveraged fund）是对冲基金的一种，它通过借入资金的方式增加投资规模，从而放大投资收益和亏损。国内的杠杆基金通常属于分级基金的杠杆份额，分级基金是通过对基金收益或净资产的分解，形成两级或多级风险收益表现有一定差异化的基金份额。

分级基金的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。一般来说，分级基金分为低风险收益端（约定收益份额）子基金和高风险收益端（杠杆份额）子基金。以某分级基金产品X为例，X称为母基金，分为A份额（约定收益份额）和B份额（杠杆份额）。A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。

二、杠杆基金的分类

杠杆基金按照不同的分类标准可以分为多种类型，以下是一些常见的分类方式：

1. 按杠杆机制分类

份额杠杆：份额杠杆为基金发行时的杠杆比例，即A份额份数与B份额份数之和与B份额之间的比例。例如，银华深100分级A份额与B份额的比例为1:1，则该基金B份额银华锐进的初始杠杆为2。市场主流的产品均为1:1或4:6的比例，初始杠杆为2或1.67。

净值杠杆：净值杠杆是研究分级基金时经常用到的杠杆指标，定义为分级基金进取部分（B份额）净值涨幅和母基金净值涨幅的比值。净值杠杆反映了B份额净值涨跌幅增长的倍数，例如一个两倍净值杠杆的基金，当日B份额的净值涨跌幅是母基金净值的两倍。

价格杠杆：价格杠杆即B份额价格对于母基金净值表现的变化倍数，在计算时考虑了折溢价率的因素在内。价格杠杆是投资者实际买卖B份额时更为关注的指标，因为它反映了二级市场价格波动对投资者实际收益的影响。

2. 按投资类型分类

杠杆指数基金：杠杆指数基金主要投资于某个特定的指数，通过杠杆效应放大指数的表现。例如，某些杠杆ETF设置2倍固定杠杆，其危机指标较标的指数放大2倍左右。

杠杆债券基金：杠杆债券基金则主要投资于债券市场，通过借入资金增加债券投资规模，以期获得更高的债券收益。杠杆债券基金通常有封闭期限和永续型之分。

三、市场中常见的杠杆基金

1. 杠杆指数基金

杠杆指数基金是投资者较为熟悉的一类杠杆基金，它通过跟踪某个特定的指数，利用杠杆效应放大指数的表现。以下是一些常见的杠杆指数基金：

沪深300杠杆指数基金：沪深300指数作为中国A股市场的重要指数，有多只杠杆指数基金跟踪其表现。这些基金通过杠杆效应，放大沪深300指数的涨幅，同时也放大其跌幅。

中证500杠杆指数基金：中证500指数代表了中国A股市场中的中小市值公司，多只杠杆指数基金选择跟踪中证500指数，利用杠杆效应获得更高的收益。

2. 杠杆债券基金

杠杆债券基金通过借入资金增加债券投资规模，以期获得更高的债券收益。以下是一些常见的杠杆债券基金：

企业债杠杆基金：企业债杠杆基金主要投资于企业债券，通过杠杆效应放大债券的收益。这类基金通常对债券的信用评级有一定的要求，以确保投资风险的可控性。

国债杠杆基金：国债杠杆基金则主要投资于国债市场，通过借入资金增加国债投资规模，以期获得更高的国债收益。国债通常被认为是较为安全的投资品种，因此国债杠杆基金的风险相对较低。

3. 融资型分级基金

融资型分级基金是市场上最为常见的杠杆基金之一，它通过资金借贷模式形成杠杆，融资成本每日计提。在母基金涨幅超过其借贷成本后，杠杆基金才能取得净值增长。以下是一些常见的融资型分级基金：

银华深100分级基金：银华深100分级基金是市场上较为知名的融资型分级基金之一，其A份额与B份额的比例为1:1，B份额的初始杠杆为2。

国泰沪深300分级基金：国泰沪深300分级基金是另一只较为知名的融资型分级基金，它跟踪沪深300指数的表现，通过杠杆效应放大指数的涨幅和跌幅。

四、杠杆基金的风险与收益

杠杆基金因其能够放大投资收益和亏损的特性，而受到投资者的广泛关注。然而，杠杆基金同时也伴随着较高的风险。以下是一些投资者在投资杠杆基金时需要注意的风险点：

市场波动风险：由于杠杆基金的净值损益程度与母基金净值变化不匹配，在母基金净值上下变化幅度相同的状况下，杠杆基金下跌的幅度要超过上涨的幅度。因此，市场波动对杠杆基金的影响更为显著。

融资成本风险：融资型分级基金的融资成本每日计提，如果母基金的涨幅无法覆盖融资成本，杠杆基金的净值将会减少。因此，投资者需要密切关注母基金的涨幅以及融资成本的变化情况。

折溢价风险：由于市场供求关系的影响，杠杆基金在二级市场上的交易价格可能会与其净值产生折溢价。投资者在买卖杠杆基金时，需要关注其交易价格与净值的差异情况，以避免因折溢价带来的损失。

综上所述，杠杆基金作为一种特殊的投资工具，通过借入资金的方式增加投资规模，以期获得更高的收益。然而，杠杆基金同时也伴随着较高的风险，投资者在投资前需要充分了解其运作机制以及风险点，并根据自身的风险承受能力和投资目标做出合理的投资决策。